24 апреля 2026 года Совет директоров Банка России понизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, установив её на уровне 14,50% годовых. Это решение связано с тем, что внутренний спрос приблизился к пределам возможностей предложения товаров и услуг. Однако устойчивый рост цен остаётся на уровне 4–5% в год. Сохраняется высокая неопределённость, вызванная внешними факторами и бюджетной политикой.
Банк России продолжит анализировать необходимость дальнейшего снижения ставки, учитывая замедление инфляции, инфляционные ожидания и риски. Согласно базовому сценарию, средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,0–14,5% годовых, а в 2027 году — 8,0–10,0%. Ожидается, что годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году, а во втором полугодии года достигнет устойчивого уровня около 4%. В 2027 году инфляция останется на целевом уровне.
Динамика инфляции и ожиданий
В первом квартале 2026 года рост цен с учётом сезонности составил 8,7% годовых, что выше показателя четвёртого квартала 2025 года (4,4%). Базовая инфляция также увеличилась до 6,3% с 5,0% за аналогичный период. Это связано с разовыми факторами, такими как повышение НДС и индексация тарифов. Годовая инфляция, по оценке на 20 апреля, составила 5,7%.
Инфляционные ожидания населения снизились, а ожидания бизнеса остались на прежнем уровне. В то же время участники финансового рынка прогнозируют небольшой рост инфляции. В целом ожидания остаются высокими, что может замедлить стабилизацию цен.
Экономическая активность и рынок труда
Экономика России в первом квартале 2026 года замедлилась из-за адаптации к налоговым изменениям, сокращения рабочих дней и неблагоприятных погодных условий. Инвестиционная активность остаётся низкой, а рост потребительского спроса замедляется. Прогноз по росту ВВП на 2026 год сохранён на уровне 0,5–1,5%.
На рынке труда наблюдается снижение напряжённости. Дефицит кадров сократился до минимума с 2023 года. Компании планируют умеренный рост зарплат, однако их увеличение всё ещё опережает рост производительности труда. Уровень безработицы остаётся на исторических минимумах.
Кредитные условия и риски
Денежно-кредитные условия несколько смягчились: процентные ставки снизились в большинстве сегментов финансового рынка, но остаются высокими. Кредитная активность остаётся сдержанной, в том числе из-за высокого авансирования госрасходов. Склонность населения к сбережению остаётся высокой.
Проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными. Основные угрозы связаны с ухудшением мировой экономики, ростом геополитической напряжённости, высокими инфляционными ожиданиями и длительным опережением роста зарплат над производительностью труда. Дезинфляционные риски обусловлены возможным замедлением внутреннего спроса.
Банк России ожидает, что бюджетная политика на среднесрочном горизонте будет способствовать снижению инфляции. Однако при росте бюджетных расходов может потребоваться ужесточение денежно-кредитной политики.
По итогам заседания 24 апреля 2026 года Банк России обновил среднесрочный прогноз. Дополнительные материалы, включая резюме обсуждения ключевой ставки, будут опубликованы 7 мая 2026 года.
Поделиться:
Читайте нас в Одноклассники | Вконтакте | VBIZNESE.BY в Телеграм
